行业大咖云讲堂丨医药行业：“创新＋消费升级”是核心逻辑

行业大咖云讲堂丨医药行业：“创新＋消费升级”是核心逻辑

为全面呈现国内产业升级趋势，更好地服务投资者深刻理解公司行业基本面，上海证券交易所与第一财经联合推出“与高质量发展同行”《行业大咖云讲堂》系列节目。贯穿2021年全年，与头部券商的资深行业首席分析师一同，系统梳理投资研究框架，践行价值投资理念。

本期节目邀请的是兴业证券董事总经理、研究院副院长、医药行业首席分析师徐佳熹。医药的魅力是什么？徐佳熹称，医药从不是一个行业，而是完全不同逻辑的多个行业的集合。近年来，医药行业改革力度不断加大，以创新药为代表的相关领域快速发展，本次云讲堂课程中，徐佳熹将为投资者讲述《创新时代的医药投资与研究》。

以下为此次课程的核心观点：

1.“二十一世纪是生命科学的世纪”正在兑现

当前，“创新+消费升级”是生物医药行业投资的核心逻辑。A股、港股的医药股都已是大板块，全球疫情带来新的不确定性、Delta变种异军突起或加速医药行业的增长。

2.创新大潮颠覆资本市场生态，反身性效应体现

由于医药行业改革力度不断加大，以创新药为代表的相关领域快速发展，数量及市值分布亦发生了巨大变化，创新高的研发费用也成了新的门槛。随着行业变迁，Biotech异军突起，头部大药企、二三线大药企正在谋求各自的发展道路，未来“License-out”合作和“国际化值得关注。”

3.创新药2.0：差异化、国际化、商业化是大势所趋

差异化： License-out、License-in的发展情况；

国际化：中国药企的“国际化”将通过三（四）个指标进行衡量；

商业化：2021年商业化会成为很多企业的生死门槛。

未来，中国将有三类创新药企业，当投资者做选择时，需要从三个问题入手。

4.产业链2.0：新技术、新平台、新赛道值得关注

现阶段，国内CXO市场景气度维持较高水平，研发投入和投融资数据延续较快的上行趋势。未来，新技术、新机遇会不断涌现，新一代的筛选设计平台、药品研发平台、数据平台、新的疾病领域以及生命科学上游产业都值得投资者关注。

5.几条小建议

1）大龙头、细分赛道选一选；

2）要具备更宽广的视野，这是研究医药的必要保障；

3）加强专业研究能力构建。

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