银行理财大变局：头部效应显现 中小银行或“出局”

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银行理财大变局：头部效应显现 中小银行或“出局”

本报记者 郝亚娟 王柯瑾 上海 北京报道

随着理财公司陆续设立并展业，中小银行理财业务的发展方向一直是业内持续关注的焦点。而考虑到设立理财公司对管理规模和人员配备等均具有较高要求，多数中小银行“断了念头”。

近日，“未设立理财子公司的银行将无法再新增理财业务，即存量规模锁定，逐步消化”的消息不断发酵，《中国经营报》记者多方采访了解到，至少十家以上城商行或农商行目前暂未收到监管的正式文件或通知，但部分受访人士对此并不感到“惊讶”。一位城商行人士表示，其实在资管新规发布之时就有这种导向和说法，作为地方银行应按照监管的导向展业。

至于中小银行理财业务未来的发展方向，在业内人士看来，中小银行在理财规模、投研能力等方面均不具备优势，再加上可投资产也受到一定限制。因此，其可以充分利用客户资源发展代销业务，同时还可以将更多的精力聚焦于支持地方实体经济发展等主业。

中小银行理财业务“两头受压”

2021年是资管新规过渡期延长后的最后一年，从净值化转型、市值法调整，到银保监会对《理财公司理财产品流动性风险管理办法》征求意见，新的银行理财竞争格局正渐行渐近。

在银行理财净值化转型的过程中，中小银行无论是管理规模、投研能力、系统建设等方面均不具备成熟的条件，也因此，理财业务的发展一直是其“痛点”之一。

就市场上关于“未设立理财子公司的银行将无法再新增理财业务，即存量规模锁定，逐步消化”的消息，记者向多位银行人士求证，均表示未收到正式通知。截至目前，监管部门也未就此事发表意见。

不过，在不少业内人士尤其是中小银行资管部门人士看来，这一消息有其合理性，甚至可视为中小银行转型的“信号”。

某城商行管理人士向记者透露，银行理财从净值化转型之后，该行新发行理财规模相应缩减。“没能力又得求稳，发行量自然就少了，现在我行就三四款低风险的理财产品。”

“以前小银行发行的理财产品相比大行，通常能提供较高的收益率。但随着摊余成本法向市值法转变，较高固定收益的理财产品将退出。而从净值化赛道来看，中小银行无论是人员配备还是系统方面都不具备优势。”长三角地区一位农商行金融市场部负责人坦言。

中国银行业协会发布的《2021年中国银行业理财业务发展报告》中指出，部分商业银行对理财业务运作配套系统重视不足，难以促进系统的升级改进，发展相对滞后。由于IT 系统的自主研发往往需要投入大量的人力和资金成本，并且开发周期普遍较长，需要长时间反复测试以及持续的资本投入，对商业银行资源要求较高，特别是对于缺乏人力及物力资本支持的中小型银行来说，具有较大挑战性。

此外，可投资产限制较多也使得中小银行理财面临“无处安放”的窘境。融360数字科技研究院分析师刘银平指出，由于理财公司发行的公募理财产品可以直接投资权益类资产，但传统银行发行的公募理财产品不可以。

普益标准研究员唐燕妃亦提及，相较理财公司，中小银行资产配置具有一定限制，发行的理财产品不能直接投资股票类资产，资产配置范围相对狭窄。同时，出于自身人员团队、投资经验不足等原因，中小银行在多元化资产配置方面能力有限，也限制了其理财产品资产配置管理。

2021年银行业理财市场半年报数据显示，城商行和农村金融机构的存续理财规模分别为37801亿元和10541亿元，分别较年初下降了7.13%和3.67%，中小银行理财产品规模呈现收缩趋势。

资深金融监管政策专家周毅钦认为，传统银行资管部门的生存空间未来一定是日渐狭小。长期来看，逐步关停是大势所趋，这其中需要各家银行自我把握处置时机，盘点底层资产质量，做好补充资本和提取拨备的准备，缓步压缩理财产品规模，以时间换空间，最终实现软着陆。

在他看来，未设立理财子公司的中小银行不会一刀切地完全被监管停止理财业务，按照资管新规要求也可以继续以专营机构的身份开办理财业务。

值得注意的是，“中小银行退出理财业务”后的一系列现实问题也需重点关注。刘银平表示，部分中小银行理财业务规模较大，占总资产规模的比例较高，一旦退出将导致其理财收入大幅下降，同时大批资产管理部门员工面临就业问题。

对此，唐燕妃建议，中小银行如若退出新发行理财市场，一是要做好存量资产的投资管理，针对未到期资产要有合理的处置机制；二是做好存量客户的管理，做好代销产品的引入，满足客户投资需求，避免新产品“断层”导致的客户流失。

记者在采访中了解到，中小银行理财业务的“收缩”与近年来地方银行回归本源的监管思路一脉相承。周毅钦分析称，资管新规对理财业务提出更高的要求后，全市场从500多家理财发行机构未来将压缩到40～50家理财公司。理财业务退出后，意味着中小银行资产端要将主要精力转移到传统的表内信贷上，这也是监管的本意，对区域的实体经济、“三农”、小微予以扶持；负债端大量客户的传统理财需求，也需要通过发展财富管理业务予以平稳过渡。

代销：增强客户黏性+获取中间业务收入

在前述受访农商行金融市场部负责人看来，中小银行理财业务的发展方向是“走代销、拼服务”。

一方面是业务调整，另一方面则是提高中间业务收入。普益标准研究员李子鑫认为，中小银行代销其他理财公司产品，能够更好地完善自身产品种类不全的劣势，以便更全面地满足客户投资需求，有助于增强存量客户黏性，在补充自身产品线的同时获取中间业务收入。

值得一提的是，今年5月，银保监会发布《理财公司理财产品销售管理暂行办法》，过渡期为6个月。对此，周毅钦向记者分析称：“这一文件对理财公司的产品代销要求相当精细，目前全市场的代销机构，实际上并没有也不可能完全按照今年6月才刚刚发布的销售新规正式稿去执行。那么，过渡期结束后，各家机构势必重新调整理财代销机构的准入门槛，管理更加精细化。”

这也意味着，如何在代销“赛道”上竞争，成为中小银行需要思考的课题。

刘银平指出，银行理财产品已经进入净值化时代，银行在代销理财产品之前要厘清与发行机构的责任划分，避免因产品收益波动或其他问题与投资者产生不必要的纠纷。

“中小银行代销理财产品可能存在两方面风险，一是可能会发生产品宣传违规问题；二是若代销产品出现问题会对本行声誉造成负面影响。”李子鑫如是说。

在代销产品的选择上，李子鑫建议，中小银行应充分考虑产品的风险等级、起购金额、客群适配度和品牌信任度等方面，选择对本行现有理财产品补充度相对高的产品，且根据《关于规范商业银行代理销售业务的通知》的规定，银行要对代销产品尽职调查。在产品销售过程中，代销银行应注意对消费者进行风险提示，完善信息公示，使用“双录”手段从源头上规范销售行为。在内部管理上，加强内部管控，完善销售文件整改，严肃从业纪律。

展望银行理财未来的竞争格局，唐燕妃认为，随着中小银行逐渐退出银行理财市场，未来将仅会有少量理财机构发行理财产品，理财产品管理机构数量减少，头部竞争相对激烈。此外，资管新规后，各资管机构监管差异较低，银行理财还面临公募基金、信托、保险资管、证券资管等机构竞争，未来的竞争格局将异常激烈。

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