为什么是北交所？

最近大家可能也是在找关于为什么是北交所？相关内容吧？为了整理这篇内容，我特意和朋友，还有公司身边的同事，沟通了很久...也在网上查阅了很多资料，总结了一些关于的相关内容以及这类内容周边的一些相关知识点，接下来一起来了解一下吧，希望通过对“为什么是北交所？”的相关介绍，对大家有所帮助！

为什么是北交所？

正文共2878字，预计阅读时间为9分钟

2021年9月2日，可能是所有新三板公司彻夜无眠的日子。或许也将会成为中国资本市场注册制的历史时刻。

当日，国家领导人在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上发表视频致辞。其表示将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

“设立北京证券交易所”，沪深交易所之后，中国大陆地区第三个证券交易所就这么突然来了。这是北京在一线城市中金融“宫斗”的胜利？还是国内多层次资本市场体系最后一个版块的拼成？

1

金融业的王冠——证券交易所

作为现代金融业最核心的业务，证券交易一直以来被称作是“金融的王冠”。一个成熟的证券交易所，不仅能给一座城市带来资金、企业、人才、技术，还能带动产业结构、商业模式的创新，也正是这些核心因素构建了城市经济发展的框架。

典型如深圳：千禧年之初，政府高层认为股市尚未成熟而搁置了深交所的创业板计划，贡献深圳将近四分之一利润的金融业随即遭受重创，超过一半深圳的创投机构倒闭或转行。以至于我们不得不发问，深圳究竟被谁抛弃？

事实上，中国北方新经济发育缓慢在很大程度上也与北方缺少一座全国性的证券交易所有关。目前大中华地区的三个场内证券交易所分别在上海、深圳、香港，而北方一个全国性的场内交易所都没有，严重地影响了北方经济和产业的升级。

近年来逐渐没落的东北老工业基地/图源：视觉中国

其实北京证券交易所最早在1918年辛亥革命之后就已经成立了。当时该交易所被确定为股份有限公司，以经营股票、债券为主，同时兼做外币的交易。1918年北京证券交易所成立时，北京是北洋政府的首都。北洋军阀政府为弥补财政亏空，不惜高利大借内外债，由此刺激了北京金融业的发展，使得北交所一度十分兴盛。

民国十八年（1929）北京交易所股票，伍股计通用银元壹佰元

1927年，新政府定都南京，公债发行中心也随之南移，北交所也随之遭到冷遇。之后抗日战争爆发，北交所于1939年开始歇业，直到新中国成立后才短暂恢复了一段时间，但不久后因为各种运动和意识形态的问题又被关闭。

直到2012年9月，经国务院批准的全国性场外交易市场——全国中小企业股份转让系统有限公司（俗称新三板）注册成立，北京又重新拥有了证券交易所。

然而新三板仅仅火了一年左右就开始遇冷，由于受到投资门槛、政策配套不足、交易制度缺陷等限制，新三板的流动性逐渐变差，新三板做市指数从2015年4月最高的2673点一路下跌到707点，大量投资者在新三板越套越深。北京新三板的地位不仅远远比不上上交所和深交所，新三板在资本市场上更是逐渐销声匿迹。

新三板做市指数从2015年4月2673的高点

一路下跌至2019年1月最低的707点

2

北交所推出，新三板终于“转正”

与科创板的横空出世不同，此次北交所的设立，是在新三板各项制度已经趋于成熟的条件下推出的。

最早在2014年8月新三板在国内开创性地引入做市商制度开始，新三板的改革就一直没有停止。

比如在2017年末-2018年初，因为“三类股东”阻碍上市转板以及市场交易缺陷等问题，新三板从交易制度、分层制度和信披制度等方面连续一系列的完善措施，消除了发展初期市场的乱象。

2021年2月26日，上交所和深交所又配合新三板转板发布了新三板精选层转板上市办法，明确转板条件。7月，上交所、深交所再次发布精选层转板上市配套业务规则，给转板上市明确了实操路径。截至9月3日，精选层已有66家，其中5家公司已经在精选层实现转板上市。

而根据证监会表示，建设北京证券交易所的主要思路是，按照分步实施、循序渐进的原则，总体平移精选层各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。

也就是说，在维持新三板现有的基础层和创新层的基础上，精选层的66家公司构成了北交所的基础。这也意味着现有的精选层企业不用再经过转板就已经是北交所的上市公司，可以享受到跟沪深交易所上市公司一样的待遇，而未来新三板的创新层企业也能直接转板北交所上市。

目前新三板的企业数量超过沪深交易所的总和，总数有7300多家，最高的时候一度超过1.1万家，未来这7300多家企业中的转板预备军，将远远超过沪深交易所。

3

上海、深圳会被削弱吗？

根据证监会文件表述，北交所的定位是服务中小企业，完善中国多层次资本市场体系。

目前国内的中小企业有超过3000万家，占全国企业总数约95%。可想而知北交所的成立很可能将带领国内注册制走向高潮，并逐步在未来形成北交所、上交所与深交所从北到南三足鼎立的局面。

因此有不少人也担心，北交所的成立会不会削弱上海和深圳在国内的金融地位？尤其是深圳，近年来无论是科创板的推出还是上海浦东新区的升级，都在表明深圳在国内金融方面的话语权越来越弱了。

于城市来看，北京之前的定位是“四个中心”——政治中心、文化中心、国际交往中心、科技创新中心，这是北京一直强调的城市战略定位。借助北交所的成立，确实有利于补充北京在金融领域和对外开放上的不足。

北京的文化和科技创新格局

但从中国资本市场体系来看，北交所的成立更多是补足了中国多层次资本市场中间的“一块板”，北交所的定位与沪深交易所并不是直接的对立竞争关系。

我们知道按照企业融资的不同阶段，分为天使投资，VC投资，PE投资和证券交易，目前中国在前端的风险投资和最后端的证券投资，都已经发展得比较完善。但在PE/VC到证券投资之间，却隔着巨大的鸿沟，同个企业在上市前后的融资、估值经常是天差地别。也因为这样过去二十多年来资本市场经常出现IPO“堰塞湖”，以及企业“为上市而上市”的问题。

根据证监会表示，北交所将“坚持服务创新型中小企业的市场定位”，与“沪深交易所、区域性股权市场错位发展与互联互通”，畅通北交所“在多层次资本市场的纽带作用”，并“培育一批专精特新中小企业”。实际上意在与沪深交易所和早期股权投资市场形成协同发展，并不是为了与沪深交易所形成竞争关系。

因此那些说是北京“争宠”成功，上海深圳金融地位不保的观点，可能有点过于狭隘了。

4

北交所会成为下一个造富运动集中地吗？

经历过新三板成立初期的人可能都知道，2015年初的新三板就是一个狂热的造富场所，短短4个月间指数翻了2.5倍，一两个月十倍涨幅的公司几乎随处可见，许多人因此实现了财富自由。

而不同于上一次新三板的悄然推出，这次北交所的推出无论从国家领导人的讲话，还是证监会的第一时间解读，以及官媒们有准备的宣传，甚至是A股市场上创投和券商板块的提前大涨，都表明北交所是经过精心筹划后推出的。

可以预料到在北交所正式开通之后，从高层到市场的关注度绝不会亚于新三板开通初期，再加上北交所的背后是7300多家新三板早期公司，其中绝大部分为民企，这与沪深交易所尤其是主板市场国企、央企主导的市场有着本质性不同。

另外从涨跌幅限制来看，北交所上市次日的涨跌幅是30%，而科创板和创业板是20%，主板10%，从这点来看北交所上市股票也具有更大的炒作空间。

从高层的重视程度到市场的反应，都预示着在北交所开通初期很可能会迎来资本快速涌入的爆炒阶段。

无论如何，暂且抛去“资本炒作是不是一个交易所的必经之路；北交所会不会成为规模最大的证券市场”之类的追问。能够确定的是，国家层面扶持中小企业的口号喊了这么久，中小企业群体终于第一次被放上了资本市场的台面上，这不仅是一直以来企业“弱势群体”的福音，更宏大来看，共同富裕的时代主题已经落实到了社会经济生活的方方面面。

文中图片来源于网络

—END—

本文为“世范区”原创文章，未经授权不得转载或抄袭。如需转载，请在文末留言区申请并获得授权。

以上就是一些关于为什么是北交所？的相关内容以及这类内容周边的一些相关知识点，希望通过的介绍，对大家有所帮助！后续我们还会更新更多关于的相关资讯内容，关注我们，每日了解最新热点资讯，关注社会动态！