首只外资公募基金来了，值不值得买？

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首只外资公募基金来了，值不值得买？

外资是否能在A股玩得转，两位基金经理是否足够优秀等，都需要时间来验证。

来源 | 懒猫的丰收日

首只纯外资管理的公募基金，贝莱德中国新视野，前天开卖了。

募资80亿，据说当天就卖了30多亿。

都说外来的和尚好念经，外资管理的基金和本土基金又有什么区别呢？值不值得买呢？

01 贝莱德是谁？

贝莱德是全球最大资产管理公司，管理着9.5万亿美元的资产，换成人民币约61万亿。

中国有151家公募基金公司，总共也就管着23万亿人民币，管理规模勉强超过贝莱德一家的1/3。

贝莱德是真正的巨无霸。

管着这么多钱，贝莱德买了哪些公司呢？

微软，买成了第二大股东；

苹果，买成了第二大股东；

谷歌，买成了第四大股东；

亚马逊，买成了第三大股东；

脸书，买成了第二大股东；

特斯拉，买成了第三大股东；

伯克希尔哈撒韦，买成了第二大股东；

英特尔，买成了第二大股东；

波音，买成了第三大股东；

迪士尼，买成了第二大股东...

凡是你能想到的美股知名公司，贝莱德基本都是大股东。

不要惊讶，贝莱德管理的主要是指数基金，有6.3万亿美元。美国主要指数的成分股基本都买成大股东了。

不过，贝莱德管理的主动基金规模也不小，有2.45万亿美元。

这次新发的基金就是主动基金。

今年6月份，贝莱德基金在上海正式开业，办公地址在陆家嘴的汇亚大厦。

7月份，就上报了第一只公募产品；8月份，正式获批，开卖。

为了抢占中国市场，贝莱德也是够急的。

02新基金有什么特点？

1、主要买A股

港股通开通后，买港股成了不少新基金的标配，一般都会在基金合同中约定，不超过一半的股票资产可以投资港股通标的。

贝莱德新视野比较克制一些，最多也就买20%的港股。

2、买高成长的赛道行业

新基金简洁明了的说，重点买以下5大行业：

1）新能源、节能环保产业；

2）消费产业；

3）数字经济产业；

4）教育、医疗和养老产业；

5）科技及高端制造产业。

意思很明显了，所有的好赛道，我全要。

要知道，国内新基金的投资策略大多千篇一律，

啥啥啥，自下而上选股...

啥啥啥，评估公司所处行业、商业模式、管理层...

啥啥啥，选出好股票...

像教科书一样，没啥新意，看完了，也不知道他要买什么。

这老外，不按套路出牌。

3、背靠大树好乘凉

新基金最特别的地方，就是外资背景。

北上资金（外资），大家都听过，被誉为“聪明的资金”。

过去三年，北上资金屡次精准择时，对A股股价有明显领先性，

基金经理唐华还做过一个形象的解释，

把北向资金买入最多的20只股票作为一个组合，这个组合过去几年不仅大幅跑赢沪深300指数，也跑赢了主动基金指数。

估计不少人买这只基金，就是冲着“外资”去的。

03基金经理靠谱吗？

新基金将由唐华和单秀丽共同管理。

从排名和曝光度来看，唐华是主要管理者。

在接受点拾投资采访时，唐华介绍了他的投资逻辑：

1、投资目标：找到长期可持续的高品质成长股；

2、投资风格：追求风险调整后的收益率最大化，而不是短期收益率最大化；

3、估值方法：强调长期思维，认为对个股的判断要从终局出发。

主要关心以下几个问题：

（1）这个行业最终可以实现的总市场规模是多少？

（2）公司的长期份额能达到什么水平？

（3）公司的长期竞争力和最接近的竞争对手有什么变化？

（4）公司现在和三年后的周期处在什么位置？从三年角度倒推回来公司目前的估值在什么水平？

（5）公司的增长模式是否可持续？公司的增长模式能否长期回馈股东？公司的治理结构是否足够好？公司的文化是否能与时俱进？...

基金经理的投资理念还是很成熟的。

但懒猫查了下，唐华虽然有着16年A股的投研经验，但好像也就是在中原证券时，投资过A股，业绩如何，查不到更多信息。

大家要注意下这个风险点。

04对A股的看法

1、A股回报率高，长期看外资会超配中国市场

在采访中，唐华说，过去5年，A股的算术平均回报约是7%-8%，比美股的5%-6%要高一些。

大多数时候，A股和其他国家股票波动方向并不一致，配置A股能降低基金组合的波动率。而且，外资持有A股的比例，远低于中国GDP占全球的比重。

长期来看，外资会超配中国市场。

2、成长股估值偏高，波动幅度会高于上半年

唐华认为，虽然市场长期利好成长风格，但短期来看，部分成长赛道的交易已经进入严重拥挤阶段（估值较高），下半年成长股的波动幅度会明显高于上半年，建议更加均衡的进行配置，多关注一些非热门板块中的景气赛道。

05 新基金值得买吗？

先说说新基金的购买渠道，支付宝、天天基金等小伙伴常用的平台都买不了，贝莱德公布的销售机构只有：建行、交行、平安银行、中信证券、中信期货、华泰证券、申万宏源证券、海通证券、国信证券、东方证券和广发证券。

至于新基金值不值得买，懒猫相信，新基金在投资流程、风控上会更规范一些，同时，有外资背景和贝莱德投研实力加持，新基金也能给人不少遐想。

但槽点也是有的，比如，外资是否能在A股玩得转，两位基金经理是否足够优秀等，都需要时间来验证。

买基金，最主要的还是收益和持有体验，国内做得好的基金经理不在少数，外资新基金能否比他们做的更好，现在还无法判断。

如果冲着收益去买外资新基金的话，懒猫觉得大可不必。如果是出于配置的角度，或者想尝尝鲜，新基金并不差，可以考虑。

另外，基民对这只新基金的态度两极分化，有要全仓买入的；也有说水土不服，等着亏钱的。

你会买这只新基金吗？

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