深网｜后黄峥时代拼多多的第一份成绩单：增速放缓，股价为何暴涨20％？

深网｜后黄峥时代拼多多的第一份成绩单：增速放缓，股价为何暴涨20％？

作者 | 孙宇

编辑 | 康晓

出品｜深网·腾讯新闻小满工作室

8月24日晚间，今年2月以来一直跌跌不休的新电商平台拼多多发布2021年第二季度财报。

数据并不算出色，各项增速明显放缓。营收230.46亿元，同比增89%，但低于市场预期的264.38亿元；平均月活跃用户数为7.385亿，同比增30%，也低于市场预期7.592亿。

数据来源：拼多多财报；制图：深网

值得关注的是，财报发布后拼多多股价却暴涨超20%，最终收盘大涨22.25%，一夜间市值增长接近1500亿。主要原因是拼多多再次扭亏为盈，按美国通用会计准则，拼多多2021年第二季度归属于普通股股东的净利润为24亿元，上年同期的净亏损为8.99亿元；非美国通用会计准则下，其净利润为41.25亿元，上年同期的净亏损为7720万元。

这是黄峥离开，陈磊全面掌舵拼多多半年后交出的第一份重磅成绩单。扭亏为盈的重要原因是，拼多多在尽力缩减营销费用，本季度营销费用缩减至100亿元，相比上一季度，营销费用的支出降低了近30亿元。

技术流陈磊将更多成本投入基础设施以及技术研发：营收成本达到78.979亿元，同比增长197%，其中部分投入主要来自配送和仓储费用的增加；研发费用为人民币23亿元，同比增长40%。

未来，陈磊治下的拼多多或许将在研发领域投入更加激进，拼多多将成立“农研专项”，投入“本季度的全部利润及以后几个季度可能有的利润，直至100亿总额”。

平稳增长

目前国内电商三巨头均开启了“后浪”时代，张勇、徐雷、陈磊先后走上前台。但与“退而不休”的阿里巴巴创始人马云、仍在京东集团担任要职的刘强东不同，拼多多创始人黄峥几乎已经彻底离开拼多多，一位拼多多内部人士对《深网》介绍，“在拼多多几乎见不到黄峥出现。”

近半年来，围绕在拼多多身上的负面消息不断，股价也一路下跌。但此次财报数据显示，陈磊接手后，拼多多依然稳步前进。

分析师电话会议上，陈磊也介绍了管理层的更迭，“去年开始新老团队交接，能不能以一种最快的速度调整战略满足消费者需求，我们会努力，有很多挑战和不可知的困难。

拼多多财务副总裁马靖则表示，拼多多的驱动力来源于两个，一个是用户的增长，另外一个是用户粘性。

今年第二季度拼多多实现营收230亿元，较上一年同比增长89%。其中，来自于在线营销服务和其他业务的营收为180.8亿元，同比增长64%；来自于交易服务的营收为30.076亿元，同比增164%；来自于商品销售的营收为19.582亿元，去年同期为零。

按美国通用会计准则，拼多多2021年第二季度运营利润为20亿元，上年同期的运营亏损为16.4亿元；非美国通用会计准则下，拼多多2021年第二季度运营利润为31.85亿元，上年同期的运营亏损为7.25亿元。

截至2021年6月30日的过去12个月中，拼多多平台年活跃买家数达到8.499亿，较上一季度新增2610万用户。同时，拼多多APP平均月活跃用户数达7.385亿，同比增长30%，占年活跃买家数的87%。目前，拼多多的年活跃用户数仅次于阿里巴巴的9.25亿。

萧规曹随，拼多多仍在维系全品类商品的补贴力度。财报显示，平台用于销售与市场推广费用为104亿元，较去年同期的91亿元，增长14%。

不过马靖也表示，不认为盈利率在未来会持续下去，“第二季度通常来说是一个淡季，会降低营销方面的支出，因此本季度的突出表现并不能作为一个对于未来，我们针对于投资和基础设施方面的一个参考，在未来我们还会继续进行投资，比如非常重要的农业领域。”

营销不为王

陈磊也在打出属于自己的王牌，黄峥时代拼多多对自身的定位是Costco和Disney在线上的融合体，即高性价比和轻娱乐的结合体。上季度财报时，拼多多方面表示营收增长主要源于在线营销技术服务收入的强劲增长，有业内人士表示，“这主要收益于百亿补贴计划给拼多多带来了更多的品牌商家。”

拼多多本季度的营销费用相对缩减，但研发费用继续增加。财报现实，总运营支出达131.509亿元，去年同期为111.708亿元。其中，销售和营销支出为103.879亿元，较去年同期的91亿元增长14%；总务和行政支出为4.342亿元，较去年同期的3.948亿元同比增10%；研发费用为人民币23亿元，较2020年同期17亿元增长40%。其中研发方面的增长主要是由于研发人员的增多，招募更多资深研发人员，以及与研发云服务费用的增加。

这并不奇怪，和其他电商平台领袖相比，陈磊是非常典型的技术派。他本科毕业于清华大学计算机系，后来去美国留学，获得了威斯康星大学麦迪逊分校计算机科学博士学位，多次在世界顶级期刊和学术会议上发表数据科学、机器学习领域的研究成果。同时陈磊还有丰富的互联网企业技术落地实践，先后在谷歌、雅虎、IBM任职，2007年归国后加入黄峥第一家创业公司欧酷网担任研发架构工程师。随后，陈磊一直在黄峥多次创业的公司中均担任技术负责人，在拼多多体系内，陈磊也一直倡导用技术给电商和产业带来新变革。

在一向最受外界关注的农业领域，拼多多也加大了对农产品冷链物流、仓储配送等供应链体系的建设。财报显示，本季度的营业成本达到79亿元，同比增长197%，其中部分投入主要来自配送和仓储费用的增加。

基于对农业基础设施的长期投入，拼多多通过路线规划技术与网络解决方案，已经打造出一套农产品物流体系，直连超过1000个农产区，并带动超1600万农户参与到数字经济之中。

烧掉利润设立农研专项

财报发布同时，拼多多宣布成立了一个将“显著影响股东短期每股盈利”的“百亿农研专项”。

据了解，该专项不以商业价值和盈利为目的，旨在面向农业及乡村的重大需求，不以商业价值和盈利为目的，致力于推动农业科技进步，科技普惠，以农业科技工作者和劳动者进一步有动力和获得感为目标。

目前，“百亿农研专项”已通过董事会的批准，陈磊担任项目一号位。

陈磊表示，公司接下来将进一步提请股东大会，以争取大多数股东的支持。“这是一项重要且具有挑战性的工作，我们将耐心投入，本季度的全部利润及以后几个季度可能有的利润，将首先进入这个专项，直至100亿的总额得到满足。”

这是拼多多投入农业领域的进一步延续，财报中拼多多方面表示将继续实行农产品“零佣金”政策，以帮助农民建立更具弹性、效率和盈利能力的生意，带动农户增产增收。

今年上半年，拼多多农（副）产品订单量同比增长431%，单品销量超过10万单的农（副）产品超过4000款，同比增长超过490%。自“百亿补贴”上线以来，优质涉农商家已突破1万家，并累计上线超2万款农产品。上半年，平台涉农商家同比增长180%。

此前不久，拼多多联合中国农业大学、浙江大学，启动第二届“多多农研科技大赛”。本届大赛将在去年的基础上，继续邀约全球青年农业科研团队，利用前沿的营养科学、精准农业等技术，在6个月内挑战种出高品质、高产量的番茄，并将邀请专家团队，在关键营养元素指标上进行考核。

好消息是拼多多仍处于现金充盈的阶段，财报显示拼多多来自于运营活动的净现金流达73.712亿元，去年同期为54.953亿元，主要原因是在线营销服务的收入增加；截至2021年6月30日，拼多多持有的现金、现金等价物和短期投资总计为922亿元，相比之下截至2020年12月31日时为870亿元。

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