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2020年世界汽车零部件供应商发展研究（下篇）

「核心摘要」

1.供给面临持续短缺，全球零部件市场触底反弹；

2.以传统OEM为主导且产品线单一的业务模式将继续面临业绩下滑的困扰；

3.能够提供完整系统性解决方案的供应商将在发展中具备更强的可持续性；

4. 由硬件生产向软件服务输出转型将继续考验传统供应商的适应能力。

供给严重短缺下

2021年零部件供应商业绩触底反弹

2020年1月23日武汉封城截至4月8日全面解封，作为深度嵌入全球汽车及零部件供应链的武汉市及湖北省，城市封锁为中国地区主机厂产能按下了慢放/停止键，并引发包括本田、丰田和现代在内的汽车制造商的工厂关停以应对新冠病毒带来的供应链问题。其他在湖北设有制造基地的汽车制造商包括通用汽车、PSA、日产和雷诺，以及在该地区生产转向系统的汽车供应商博世，以及生产制动踏板的F.tech等均受到不同程度影响。作为鄂中地区主要的汽车产业集团，东风汽车的损失更是首当其冲。

当病毒袭击美国时，全球汽车制造业在3月中下旬已基本停止。至此，整个2020年上半年，受到隔离、政治等因素影响，劳动力到岗率受限，鲜有工厂能够继续满负荷运转，零部件供给严重降低。据麦肯锡统计，全球车企零部件总库存时间（涵盖至二级供应商）在40-70日之间，因此即便对于未停产的车企，在关键供应商停产30到40天后，也将迎来零件短缺潮。新冠疫情下的全球性封城引发了汽车行业停产，及零部件紧缺的行业连锁反应。在工厂闲置数周甚至数月后，通用汽车以及菲克工厂才在2020年7月左右实现复工复产。

图1 2014-2020年各区域乘用车销量，数据来源：罗兰贝格

2020年，世界主要汽车供应商共创造了约2920亿美元的销售额，与2019年的全球总销售额约3147亿美元相比下降了约7%。在疫情防控到位，国内经济逐步回归正常运转的背景下，中国企业营收实现逆势增长，占比全球营收提升至11%。在2020年，国际100强汽配企业的入门门槛来到25.7亿欧元（约为210亿人民币），相比2019年的27亿欧元（约为222亿人民币）下降4.8%。

图2 2016-2020年国际零部件前十强企业销售额，

数据来源：Crain; Automotive News

2021年上半年，受全球疫情趋势放缓、各国出入境进出口放宽等因素的影响，受到广泛压抑的需求在21年逐渐得到释放，各大零部件企业的营收、利润、现金流等各项指标同比有较大增幅。采埃孚上半年的营收为193亿欧元（约合人民币1471亿元），同比增长43%；调整后息税前利润（EBIT）为10亿欧元，而去年同期为亏损1.77亿欧元。舍弗勒上半年营收则为70亿欧元（约合人民币534亿元），同比增长27%；净利润为4.6亿欧元，而去年同期为亏损3.53亿欧元。全球主要零部件企业中，大陆集团上半年的营收达到202亿欧元（约合人民币1540亿元），同比增长22%；净利润为10亿欧元，而去年同期亏损了4.45亿欧元。博格华纳也实现了110%的营收增长，达到77.67亿美元（约合人民币503亿元）。

表1 2021上半年部分国际零部件企业财报

数据来源：各企业官网、中国汽车报

国际零部件百强厂商发展分析

新冠疫情是一剂催化剂，加大当量地暴露了汽车产能严重过剩，盈利能力下降的事实。供大于求的市场所需要的不再是传统的汽车以及传统的零部件OEM制造，而是拥有不同技术的新型汽车以及产业链的重构。新冠疫情就像一面放大镜，可以更清楚地显示出业界已经存在的结构性问题，并为这些本会被搁置一旁的问题提供了一次解决的机会。

销售额相对下滑的零部件企业则主要分为两种类型：

以生产汽车组件为主，而缺乏系统性解决方案的企业

在盈利环境逐步恶化，且在短时间内无法被逆转的当下，主机厂更需要能够提供完整系统性解决方案（如马瑞利的热系统、天纳克的排放控制系统、松下的新能源解决方案、Joysen的整车安全系统）的供应商为其分忧，而不再主要倾心于仅针对厂方所提标准，制造并生产少数品类高规格组件的合作方式。NSK、Nemak、ITW、Motherson Sumi等企业需要重新调整脚步。

表2 2020年国际零部件排名下降前十（销售额：亿元）

数据来源：《汽车制造》

图3 2020年排名下降前十零部件企业构成

CASE商业转型阵痛中的行业巨头。

CASE指汽车“互联”、“自主/自动”驾驶、“共享”和“电动”的新领域。这些领域的技术进步极大地改变了汽车的概念，驾驶舱的数字化正在以极快的速度取得进展。相较于传统汽车“硬件”且昂贵的定制价格，新时代汽车的生产以及定制正逐步走向软件及电子架构所主导的领域。传统汽车中“出厂即结束”的定制模式将不再适用于未来的汽车市场。在特斯拉、蔚来等新型汽车中，自动驾驶、驾驶模式优化、车载助手、空调车窗控制等等都可以在车主未来需要的时候，以软件权限开放的形式为车主实现多次定制。大众集团也顺应行业趋势推出ID.4，ID.6等高度定制化产品。

CASE对汽车世界的转型在2020年没有放慢脚步，德国的汽配供应商们正在积极为底层核心技术进行布局，并进行商业模式和战略重心的配套以及转移。转型下的高额研发投入也将德系传统巨头营收及息税前利润水平大幅摊薄。博世、大陆、采埃孚、蒂森克虏伯等企业继2019年的趋势，仍未突破销售额大幅下滑的窘况。如图4、图5所示，在2020年国际零部件巨头营收水平普遍下滑10%以上的背景下，R&D经费预算增势不减，加大了企业利润压力。大陆集团不得不从2019年底起进行艰难的裁员，以确保公司未来的生存能力。这涉及了成本水平（生产成本、固定成本）的重新评估，以适应当今全球产量下降和未来几年预期的产量。

图4 2011-2020年部分国际零部件R&D经费变化（亿元）

数据来源：各企业年报

图5 2011-2020年部分国际零部件营收变化（亿元）

数据来源：各企业年报

表3 2020年国际零部件销售额下降前十（销售额：亿元）

数据来源：《汽车制造》

销售额相对上升的零部件企业同样分为两个主要类型：

提供系统性解决方案的供应商

在供应商行业持续低迷的2020年，马瑞利、天纳克、翰昂、松下四家企业却在销售额增量及业内相对排名两方面都突破重围，取得了很好的成绩。能够提供完整的、难以替代的系统性解决方案是他们在逆境中立足的重要因素。马瑞利深耕动力总成系统、热系统等；松下在汽车新能源领域拥有完整而领先业界的产品配套；天纳克抓紧节能减排的国际趋势在排放控制等领域稳扎稳打。

产品线丰富的供应商

百强企业中，中国及韩国企业总体销售额的平均增长率也高于其他竞争对手，销售额的持续增长也为两国企业带来的客观的盈利增长。帮助这些企业在逆境中扶摇直上的是相对优势的国家经济环境以及丰富的产品线积累。现代摩比斯为现代/起亚集团提供全方位汽车零部件的设计与制造，所涉产品从底盘、驾驶舱和前端模块到安全产品；从LED大灯到防抱死制动系统和电子稳定控制产品；从转向零部件到多媒体系统；从紫外线系统到注塑成型的塑料部件（仪表板、支架和保险杠）；从钢轮辋到为车辆提供售后服务零件……韩国经济的快速恢复以及占据多条业务赛道为摩比斯提供了业务发展的主动与宽阔的可回旋余地。

表4 2020年国际零部件销售额提升前十（销售额：亿元）